Вплив тарифів на три “І”: інфляція, стійкість інфляції та інфляційні очікування (за матеріалами промови Крістофера Воллера)
1 червня 2025 року Крістофер Воллер, член Ради керуючих Федеральної резервної системи (ФРС) США, виступив з промовою, присвяченою впливу тарифів на економіку США, зокрема, на інфляцію, стійкість інфляції та інфляційні очікування. Його аналіз, хоч і не є остаточним висновком, піднімає важливі питання, які заслуговують на пильну увагу в контексті економічної політики.
Що таке тарифи?
Для початку, нагадаємо, що тарифи – це мита, які стягуються з імпортованих товарів. Вони можуть бути використані як інструмент торговельної політики, щоб захистити вітчизняних виробників від іноземної конкуренції, збільшити державні доходи або вплинути на торговельні відносини з іншими країнами.
Вплив тарифів на інфляцію: короткостроковий ефект
Воллер підкреслює, що тарифи, в першу чергу, призводять до прямого збільшення цін на імпортовані товари. Це зрозуміло: якщо імпортер змушений платити мито, він, скоріш за все, перекладе це мито на кінцевого споживача, збільшуючи вартість товару. Крім того, тарифи можуть призвести до збільшення цін на вітчизняні товари, якщо вітчизняні виробники використовують імпортні комплектуючі або сировину. Це пов’язано з тим, що тарифи роблять імпортні компоненти дорожчими, що збільшує витрати виробництва.
Однак, Воллер зазначає, що прямий вплив тарифів на загальний рівень інфляції може бути відносно невеликим, особливо якщо тарифи застосовуються до обмеженого кола товарів. Іншими словами, якщо тарифи введені лише на кілька товарів, їх вплив на загальний індекс споживчих цін (CPI) може бути не значним.
Вплив на стійкість інфляції: довгострокові наслідки
Найбільшу занепокоєність у Воллера викликає вплив тарифів на стійкість інфляції. Стійкість інфляції означає тенденцію інфляції зберігатися на певному рівні протягом тривалого періоду часу, навіть після того, як тимчасові шоки, що її спричинили, минули.
Воллер стверджує, що тарифи можуть збільшити стійкість інфляції кількома шляхами:
- Обмеження конкуренції: Тарифи зменшують конкуренцію з боку іноземних виробників, що дозволяє вітчизняним компаніям легше підвищувати ціни, навіть за відсутності зростання витрат. Це може призвести до ситуації, коли компанії використовують тарифи як привід для підтримки вищих цін протягом тривалого часу.
- Порушення ланцюгів поставок: Тарифи можуть ускладнити та подорожчати ланцюги поставок, змушуючи компанії шукати дорожчі альтернативи або змінювати виробничі процеси. Ці зміни можуть стати постійними, призводячи до тривалого підвищення витрат і, відповідно, цін.
- Інфляційна психологія: Якщо споживачі та підприємства очікують, що тарифи будуть застосовуватися протягом тривалого часу, вони можуть почати приймати рішення, виходячи з цих очікувань. Наприклад, споживачі можуть купувати товари заздалегідь, побоюючись майбутнього зростання цін, а підприємства можуть підвищувати ціни, очікуючи подальшого збільшення витрат. Це може призвести до самопідтримуючої інфляційної спіралі.
Вплив на інфляційні очікування
Воллер підкреслює, що інфляційні очікування відіграють ключову роль у формуванні реальної інфляції. Якщо споживачі та підприємства очікують, що інфляція буде зростати, вони будуть вести себе відповідно, що, в свою чергу, призведе до фактичного зростання інфляції.
Тарифи можуть впливати на інфляційні очікування кількома способами:
- Сигнал про готовність до більш високої інфляції: Введення тарифів може бути розцінене споживачами та підприємствами як сигнал про те, що уряд не надто стурбований контролем над інфляцією, або навіть готовий миритися з більш високим рівнем інфляції заради досягнення інших політичних цілей.
- Посилення невизначеності: Тарифи можуть збільшити невизначеність в економіці, ускладнюючи прогнозування майбутніх цін і витрат. Це може змусити споживачів та підприємства очікувати більш високої інфляції в якості запобіжного заходу.
Висновки та попередження
Промова Воллера не є остаточним вироком щодо впливу тарифів на інфляцію. Він визнає, що існує багато факторів, які впливають на інфляцію, і що вплив тарифів може бути різним в залежності від конкретних обставин.
Однак, Воллер попереджає, що недооцінювати потенційні довгострокові наслідки тарифів для стійкості інфляції та інфляційних очікувань було б помилкою. Він закликає до обережного підходу до використання тарифів як інструменту економічної політики і наголошує на необхідності ретельного аналізу потенційних наслідків кожного тарифного рішення.
Ключові тези з промови Воллера:
- Тарифи безпосередньо збільшують ціни на імпортовані товари.
- Тарифи можуть вплинути на ціни вітчизняних товарів, що використовують імпортні компоненти.
- Найбільшу занепокоєність викликає вплив тарифів на стійкість інфляції через обмеження конкуренції, порушення ланцюгів поставок та формування інфляційної психології.
- Тарифи можуть вплинути на інфляційні очікування, сигналізуючи про більшу терпимість до інфляції або збільшуючи невизначеність.
- Необхідно ретельно аналізувати потенційні наслідки тарифів перед їх введенням.
Варто зазначити, що промова Крістофера Воллера відображає його особисті погляди і не обов’язково є офіційною позицією Федеральної резервної системи. Тим не менш, вона представляє цінний аналіз складного питання про вплив торговельної політики на економіку і заслуговує на увагу з боку політиків та економістів.
ШІ надав новини.
Наступне питання використовувалося для отримання відповіді від Google Gemini:
О 2025-06-02 00:00 ‘Waller, The Effects of Tariffs on the Three I’s: Inflation, Inflation Persistence, and Inflation Expectations’ було опубліковано відповідно до FRB. Будь ласка, напишіть детальну статтю з відповідною інформацією у зрозумілій формі. Будь ласка, дайте відповідь українською мовою.
133